1.1、二季度纯碱市场行情综述
2025年第二季度国内纯碱市场整体呈现弱势格局，价格重心逐月下移，供需矛盾突出，库存维持高位震荡；2025年二季度国内轻质纯碱价格指数波动区间在1204.29-1378.57元/吨，重质纯碱价格指数波动区间在1241.43-1457.14元/吨；现货市场各区域高低价差在34-176元/吨，幅度3.15%-12.80%。
4月：供需博弈，价格弱势下行。月初纯碱市场呈现弱势运行态势，价格窄幅下行，主要生产企业装置保持稳定运行，行业开工率维持较高水平，下游用户多以按需采购为主，仅部分企业在价格低位时适当补充库存，整体备货意愿不强。进入月中，纯碱价格重心下行，供需矛盾依然突出，行业整体开工率持续处于高位，市场货源供应充足，生产企业库存压力逐步显现，需求端则受制于终端行业复苏不及预期，采购积极性普遍不高，以小单刚需补库为主，大单成交较少。至月底，纯碱市场价格止跌，部分厂家价格上调，纯碱检修预期增加，市场供应量有望逐步收缩，下游采购需求保持相对稳定，叠加月底常规补库周期的到来，市场交投氛围得到一定改善，待发订单增加。
5月：先扬后抑，检修提振有限。月初受部分装置检修消息刺激及节前补货需求带动，价格短暂上扬，但随后因检修预期消化和补库需求转弱，市场交投降温，价格回调;月中行业开工率维持在80%左右，检修与复产并存，局部供应偏紧，但需求端持续疲软，下游采购以刚需为主，市场呈现“量缩价平”特征，华北、华中地区部分企业小幅下调报价，西南地区价格回调明显，而华东地区因供应偏紧试探性提涨;月末随着检修装置复产，供应量小幅增加，需求未见显著改善，月底补库和节前备货仅带动少数企业库存小幅下降，整体库存压力仍存。
6月：库存高企，价格持续承压。月初市场延续弱势格局，价格以稳为主但成交清淡，企业主要执行前期订单，新单跟进有限，市场观望氛围浓厚；进入月中旬后跌势明显扩大，供应端随着华昌化工、海化老厂等装置复产而持续宽松，下游需求持续疲软，库存压力逐步累积；临近月末市场维持弱势阴跌态势，虽然个别装置如中盐昆山进行检修，但行业整体开工率仍处高位，叠加新增产能释放进一步加剧供应压力，下游受终端需求不振影响采购策略更趋保守，业者普遍对后市持谨慎看空态度，仅维持逢低少量补库操作，行业库存攀升至历史高位，为缓解库存压力，纯碱厂家多采取灵活接单策略，价格重心持续下移，企业盈利空间进一步被压缩，部分企业陷入亏损。在供强需弱格局未改的情况下，全月纯碱价格重心呈现阶梯式下移，市场始终缺乏实质性利好支撑。
期货方面，二季度纯碱市场整体呈现震荡下行趋势，主要受供需矛盾持续恶化影响。4月价格先抑后扬，月初受宏观利空及基本面压制创出新低，中下旬因检修预期炒作及低估值支撑小幅反弹，但实际供需未明显改善。5月市场加速下跌，尽管部分大厂检修短暂缓解供应压力，但行业高库存、下游低采购意愿及新增产能投放导致价格连续破位。6月延续弱势震荡格局，供应端装置重启及产能释放推动库存升至历史高位，而玻璃行业淡季需求疲软，采购积极性低迷，市场多次反弹均因缺乏基本面支撑而夭折。整体来看，二季度纯碱期货始终受"高供应+弱需求"逻辑主导，库存压力持续积累，空头资金占据绝对优势，市场情绪悲观，价格反弹乏力。
1.2、2025年第二季度纯碱高低价对比
1.3、2025年第二季度国内纯碱月均价一览表
1.4、后市预测
2025年三季度，纯碱市场或维持震荡偏弱格局。供应端虽因企业检修有所收缩，但整体货源仍较宽松，而下游浮法及光伏等行业需求疲软、亏损压力下产能存下降预期，叠加贸易商采购谨慎、按需为主，市场情绪偏弱，价格受期货及大宗商品波动影响呈现震荡。中长期随着检修结束、供应回升，叠加四季度新产能释放，行业供需宽松局面将进一步加剧，尽管部分领域消费稳健，但下游对原料储备保持谨慎且低价补库为主，需求端难以对价格形成有效支撑，预计纯碱价格整体驱动有限，在供强需弱格局延续下，市场仍面临较大压力。
2.1、2025年第二季度纯碱产量分析
据国家数据统计，2025年3-5月份国内纯碱产量1028.8万吨，同比去年 963.7万吨增加65.1万吨，幅度6.76%。2025年1-5月国内纯碱总产量在1660.1万吨。
2.2、2025年第二季度纯碱开工率分析
据玻多多数据显示：2025年3-5月份中国纯碱行业平均开工率84.37%，较去年同期下降3.6%，本季度纯碱行业开工小幅下降，但整体运行高位。
3.1、2025年第二季度纯碱进口量及进口国家分析
2025年3-5月份纯碱累计进口量总计0.926万吨，较去年同期水平减少34.51万吨，同比下降97.39%。
2025年3-5月份中国进口纯碱前三的国家有阿联酋0.7万吨，占该季度总进口量的75.59%；土耳其0.112万吨，占该季度总进口量的12.10%；日本0.11万吨，占该季度总进口量的11.85%。
3.2、2025年第二季度纯碱出口量及出口国家分析
2025年3-5月份纯碱累计出口量总计54.67万吨，较去年同期水平增加28.24万吨，同比上涨106.85%。
2025年3-5月份中国纯碱出口前三的国家有越南7.92万吨，占该季度总出口量的14.49%；印度尼西亚6.95万吨，占该季度总出口量的12.72%，孟加拉国6.48万吨，占该季度总出口量的11.86%。
2025年3-5月中国纯碱表观消费总量在975.07万吨，较去年同期增加2.36万吨，同比增加0.24%。2025年1-5月国内纯碱表观消费量累计为1578.15万吨，同比去年下降2.00%。
5.1、第二季度纯碱企业库存分析
5.2、第二季度纯碱利润分析
据玻多多数据测算，二季度末，联碱法生产的毛利为26.00元/吨，较去年同期的681元/吨下降了655元/吨；氨碱法的毛利为-20.80元/吨，相比去年底的435.5元/吨下降了456.3元/吨。受下游需求疲软及纯碱价格下跌的影响，二季度纯碱生产利润大幅下行，利润仍呈现负增长的局面。
7.1、2025年第二季度原盐月均价一览表
7.2、2025年第二季度浮法玻璃月均价一览表
